Сигурен залог в началото, огромни загуби накрая
По-малко обсъждан обаче е проблемът кога да се продаде избраната инвестиция. А дали избраната инвестиция е била добра или лоша, не определят условията при покупката ù, а тези при продажбата ù. Когато на финасовите пазари им стана ясно, че централните банки начело с ФЕД за дълъг период от време ще затягат паричната политика и ще вдигат лихвените проценти, облигациите се превърнаха в сигурен залог за доходност. Когато цената на парите се вдига, пазарната стойност на облигациите пада. Редица хедж фондове заложиха именно на тази логика. С помощта на т.нар. къси продажби може да се печели и от спада на пазарите. Паниката, която избухна сред инвеститорите след фалита на Silicon Valley Bank и опасенията от нова банкова криза, предизвикаха силно търсене на сигурни активи: такива, които биха позволили да се оцелее в бурните времена без особен риск. Именно облигациите се превърнаха в инвестиционно убежище. Силният интерес към тях вдигна цената им по начин, какъвто малцина можеха да си представят. За илюстрация: доходността на двугодишните американски облигации падна най-бързо от 1987 г. насам. Хедж фондовете, които преди това ги бяха пласирали чрез къси продажби (в което имаше смисъл), изведнъж трябваше да се отърват от спекулативните си позиции. Това означаваше допълнителни покупки на иначе сигурните облигации, които по този начин станаха още по-скъпи. Сред известните имена засегнати най-много от сътресенията в банковия сектор беше например фондът Haidar Capital. Благодарение на облигациите той отчете доходност от почти 200% за 2022 г., но и заради тях само през първата половина на март преобразува една трета от активите си. През последните седмици имаше няколко подобни истории. Почти изключено е да се открият индивидуални инвеститори в някоя от тях. Въпреки това те не трябва да остават незабелязани. Със сигурност няма ограничение за броя на начините, по които могат да бъдат изгубени пари.
