Изкуственият интелект и инвестициите: нова игра, същите правила
Защо пасивното инвестиране остава разумен избор дори в ерата на ИИ.
През май 1997 г. светът е свидетел на исторически сблъсък. Световният шампион по шах Гари Каспаров сяда зад дъската срещу необичаен противник — компютърът Deep Blue на IBM. Година по-рано двамата вече са се срещали в подобен дуел, при който човешкият гений надделява над машината. Това дава на Каспаров основание да прогнозира, че една машина може да победи човек в шах не по-рано от 2010 г. Или може би никога.
Оказва се, че „никога“ настъпва много по-бързо. Само година по-късно Deep Blue печели убедително. Не защото притежава интуиция или креативност, а защото може да изчислява 200 милиона възможни позиции в секунда. Дори блестящият ум на Каспаров не успява да се справи с подобна изчислителна мощ.
Днес подобна трансформация се случва и на финансовите пазари. Изкуственият интелект (ИИ) не играе шах, но „пресмята“ инвестиционни решения с невъобразима скорост. Той чете счетоводни отчети, разпознава поведенчески модели, обработва икономически новини и реакции в социалните мрежи — всичко това в реално време.
Това означава ли, че индивидуалните инвеститори вече могат с лекота да „надхитрят“ пазара? Отговорът е изненадващо традиционен.
Активното инвестиране – втори шанс?
Изкуственият интелект вдъхва нов живот на активното инвестиране. Според изследване в Journal of Financial Economics, модели на ИИ, обучени с големи обеми пазарни данни, могат да прогнозират 12-месечна доходност на акции по-точно от над половината традиционни анализатори.
ИИ помага особено в пазарни ниши, които са по-сложно достъпни — като малки и слабо ликвидни компании или сектори с бърза иновация, като медицинските технологии. Там човешкият нюх, комбиниран с аналитичните възможности на машините, може да улови нещо, което индексите игнорират.
Такъв беше случаят с Tesla още през 2012 г., когато компанията тепърва се бореше за признание. Тогавашните ранни инвеститори постигнаха доходност, каквато широките индекси като S&P 500 дори не доближиха.
Подобно беше и с Moderna по време на пандемията — инвеститорите, които разбираха потенциала на мРНК технологиите още преди ваксините да влязат в новините, реализираха огромни печалби.
Днес мениджърите на фондове разполагат с безпрецедентен съюзник в лицето на изкуствения интелект. Но дали това е достатъчно?
Капанът на съвършените пазари
На теория ИИ прави активното инвестиране по-прецизно. Но именно това създава и парадокс.
Когато малцина разполагат с инструмент за откриване на пазарни неефективности, те имат предимство. Но когато всички започнат да използват същия инструмент, предимството изчезва. Колкото по-достъпен става ИИ, толкова по-краткотрайни и редки стават възможностите за „надхитряне“ на пазара.
Ако в миналото дадена стратегия е носила резултати в продължение на години, днес тя може да се изчерпи за дни или дори за минути.
Това напомня ефекта след загубата на Каспаров. Днес и аматьорите използват шахматни програми и ИИ за анализ. В резултат — разликите между средните и добрите играчи се стопяват. Всички стават по-добри, но точно затова се отличаваш все по-трудно.
Същото се случва и на финансовите пазари. Изкуственият интелект вдига общото ниво. Но когато всички играят на по-високо ниво, резултатите зависят повече от шанса, отколкото от стратегията.
Просто погледнете хедж фондовете: въпреки огромните ресурси, достъпа до суперкомпютри и екипи от икономисти, много от тях не успяват да надминат доходността на индексите — особено след като отчетем таксите и данъците.
Партньорство, не надпревара
Иронията е очевидна: колкото по-умни и добре оборудвани стават пазарните участници, толкова по-убедителна изглежда идеята за пасивно инвестиране.
Причината е проста — пазарите са ефективни. И колкото повече анализатори, ИИ и алгоритми се включват в търсенето на възможности, толкова по-малко остава за отделния инвеститор. Това не означава, че ИИ е безполезен. Напротив — той може да бъде ценен партньор.
След загубата си от Deep Blue, Каспаров не се отказа от шаха. Вместо това създаде нов формат — т.нар. „шах за напреднали“, в който човек и компютър играят като екип. Вместо да се състезават, те се допълват. Бъдещето не принадлежи на машината или човека, а на съюза между тях.
Същото важи и за инвестирането.
Вместо да се опитваме да победим пазарите с помощта на ИИ, можем да използваме технологиите, за да инвестираме по-информирано, но и с по-голямо доверие в доказаните дългосрочни стратегии. А именно – диверсификация, търпение и пасивен подход.
В заключение
Изкуственият интелект променя играта, но не променя правилата ѝ. Вместо да търсим „следващата Tesla“ с надеждата да победим пазара, можем да оставим пазарите да работят в наша полза.
В свят, в който всички имат достъп до свръханализ и бърза информация, спокойствието и дисциплината често са по-ценни от бързите реакции.
