Люксембург: столица на фондове
Никоя друга европейска страна няма толкова фондове, колкото Люксембург. Как една държава-джудже се превърна в мека за инвестиционната индустрия?
Когато американският инвестиционен гигант Invesco разкри намерението си да създаде Metaverse Fund в края на август, мнозина бяха предпазливи. Някои смятат, че фокусът на новия финансов играч ще бъде върху екосистемата на криптовалутите. Други смятат, че фондът може да бъде начин за капитализиране на Metaverse, очакваният наследник на интернет, който трябва да свърже реалността на нашия свят с компютърно генерираната виртуална реалност. Словакия например е сред европейските страни, избрани за инвестиране във фонда.
Но за какво не се е сетил никой? Че Metaverse Fund ще бъде официално регистриран в Люксембург. Една от най-малките европейски държави, която е дом на толкова хора, колкото Пловдив и Русе взети заедно, се превърна в един от основните финансови епицентрове на света от средата на миналия век. Инвестиционните фондове, регистрирани в Люксембург, управляваха почти шест трилиона евро в края на миналата година. (За читатели с добро въображение: това е число с 12 нули.) Голяма част от инвестициите бяха управлявани от фондове само от една страна: Съединените щати..
Как една малка страна успя да се превърне в най-привлекателната инвестиционна дестинация в Европа?
Всичко започна с банките
Успехът никога не идва за една нощ и Люксембург започва да работи върху бъдещия си просперитет през 1960-те години. Банковият сектор започна да се очертава като двигател на икономиката благодарение на атрактивната комбинация от ниски данъци и либерална финансова регулация. Банковата тайна и способността на банките да създават резерви за данъчни задължения също изиграха роля.
Но банките не започнаха да се стичат масово в Люксембург в определен период от време; пристигането им дойде на вълни. Някои от тях се дължаха на промени в регулациите или данъчните системи в други страни, други се дължаха на трудни бизнес условия в по-трудни времена.
През 1960-те години няколко германски банки идват в Люксембург. Десет години по-късно последваха швейцарските банкови къщи, последвани от американските финансови компании. В края на 1970-те години скандинавските банки се преместиха в страната, неспособни да отпускат заеми в чуждестранна валута в родните си страни. Отделна приливна вълна се появи в банковия сектор през втората половина на 1980-те години поради повишеното търсене на частно банкиране и инвестиционни фондове.
Първи UCITS фондове
В средата на 1980-те години никой в Люксембург не се съмняваше в важността на обвързването на бъдещето на страната с финансовия сектор. По този начин, когато през 1985 г. Брюксел прие директива, определяща „правното регулиране на предприятията за колективни инвестиции в прехвърлими ценни книжа“ (известни с акронима UCITS), Люксембург беше първият член на Европейската общност, който включи ново законодателство в правната си система.
Да бъдеш първи се откупи. Директивата за UCITS създаде възможности за инвестиционните посредници да предлагат и продават своите фондове и продукти извън своята територия. Финансовият паспорт, предложен на европейските страни от новото законодателство, беше толкова ефективно използван от Люксембург, че новото съкращение беше фиксирано като идентификатор за всички взаимни фондове, регистрирани там.
Лидерството на Люксембург в инвестициите носи и други предимства. Глобалните корпоративни гиганти също се насочват към малката икономика: Skype и Amazon имат централи тук. Благодарение на тях Люксембург е и най-богатата държава в света, изпреварвайки убедително Сингапур, Ирландия и Катар по БВП на глава от населението.
