Доходността на свръхсигурните облигации върви нагоре, спадът на лихвите се отлага
Всеки, който е очаквал, че лихвените проценти вече са толкова високи, че в близко бъдеще могат само да падат, почти сигурно ще бъде разочарован. Парадоксът е, че причината за тази лоша новина са твърде многото добри новини. Едва ли има седмица без нови икономически данни, които увеличават вероятността централните банкери да не бързат с разхлабването на паричната политика. Това е добрият сценарий. Другият разчита на възможността радостта от приключилата серия повишения на лихвите да е била преждевременна. И двата сценария са актуални както за САЩ, така и за стария континент, и са видими от всички. Доходността на 30-годишните американски правителствени облигации надхвърли 5% в началото на октомври. Само преди два месеца собствениците на тези ценни книжа можеха да разчитат на едва 4% доходност до падежа. На пръв поглед това не е голяма промяна, но на пазарите с облигации това е изключително събитие, сравнимо със земетресение. Доходността при облигациите се развива обратно пропорционално на цената. С други думи – ако доходността се повиши, цената на дълговите ценни книжа намалява. В същото време относително бързият растеж на държавните облигации на САЩ, които се смятат за най-сигурните инвестиции в света, означава и значителни загуби за техните собственици. Това, което се наблюдава на американския пазар с облигации, се случва и на европейския. Същевременно доходността на 10-годишните държавни облигации на Герамания, която е най-сигурният длъжник в еврозоната, се покачи над 3%. Тези сигнали са важни за всички. Финансовите пазари дават да се разбере на кредитополучателите, които изплащат заеми на банките, че не може да се разчита на ниски лихви в близко бъдеще. Инвеститорите на фондовите пазари не трябва да са изненадани, ако има нови разпродажби на борсите. Осребряването на атрактивна доходност от сигурни облигации изглежда по-привлекателно отколкото да се рискува с волатилните акции. А тези, които търсят безопасно убежище за спестяванията си, имат още повече проблеми да намерят сигурно такова, отколкото през изминалите месеци.
