АПРИЛ НА ФИНАНСОВИТЕ ПАЗАРИ С ИНВЕСТИЦИОННИТЕ ДРУЖЕСТВА НА ФИНАНСОВАТА ГРУПА PARTNERS
Пазарите през април бяха изключително волатилни във всички класове активи и региони. Месецът започна с неочакваното въвеждане на т.нар. „реципрочни“ мита от Доналд Тръмп, което предизвика паника и разпродажба на американски активи. Индексът S&P 500 се доближи до спад от почти 20% (в щатски долари) спрямо своя връх. Значителен фактор беше и движението на доходността на американските държавни облигации – след леко понижение, тя започна да расте заради ниската ликвидност, като 10-годишната доходност достигна ниво от 4,7%. В същото време щатският долар отбеляза най-големия двумесечен спад от 2002 г., което породи дискусии за края на американската доминация след почти 15 години. Ситуацията не се подобри и от натиска на президента Тръмп върху управителя на Федералния резерв Дж. Пауъл, когото той искаше да отстрани. Пауъл предупреди, че въведените мерки могат да повишат инфлацията, която вече надхвърля целевото ниво, и припомни, че силният пазар на труда не позволява значително облекчаване на паричната политика.
На фона на висок дълг и разходи за финансиране не може да се игнорира облигационният пазар, който изигра ключова роля през април. В резултат Тръмп смекчи първоначално твърдата си позиция по отношение на външната политика и спрямо Федералния резерв. Пазарите приветстваха тези новини – американските акции приключиха месеца със слаба загуба, а облигациите дори поскъпнаха. Въпреки това, потребителското и бизнес настроението започнаха да се влошават.
Европа според първоначалния план е изправена пред високи мита, което не допринася за положителна нагласа в региона. Доверието сред потребителите и бизнеса спада. Производственият сектор не се възстановява въпреки по-ниските енергийни цени и очакваните стимули. Спадът в цените на петрола с над 15%, в комбинация с отслабването на долара, би трябвало да представлява положителен импулс за индустрията. ЕЦБ намали основните лихвени проценти с 0,25 пр.п., но депозитната лихва от 2,25% остава атрактивна за краткосрочни инвестиции. Тъй като инфлацията се понижава, а икономическите перспективи се влошават, може да се очаква допълнително облекчаване. Това подкрепи европейските държавни облигации, които се повишиха с почти 2% и могат да повлияят положително върху сектора на недвижимите имоти. Европейските акции леко отслабнаха, но от началото на годината все още са на печалба.
Азиатските пазари се възстановиха след първоначалните сътресения и приключиха месеца с ръст. В Япония това беше подпомогнато от отслабването на долара, което насърчи японските инвестиции. Другите азиатски пазари реагираха положително на по-добри от очакваните данни за растежа на китайската икономика, включително подобрената промишлена продукция и нарасналото потребителско доверие.
Несигурността в търговската политика на САЩ остава висока и вероятно ще доведе до допълнителна волатилност на пазарите. В тази среда регионалната диверсификация остава полезна. Качествените облигации продължават да изпълняват ролята си на защита срещу риска от рецесия.
Заинтригувахме се от
Въпреки повишената активност през месец април, фондовите пазари успяха да се стабилизират и отчетоха само лека загуба. Повишената волатилност в началото на месеца беше резултат от негативната реакция на пазарите към въвеждането на значително по-високи от очакваните мита.
Тези мита обаче останаха в сила само за кратко – след изявление на президента от 9 април 2025 г. те бяха временно спрени за срок от 90 дни. В сила останаха „само“ първоначалните 10% мита, които обаче все още се считат за сравнително високи.
Настоящото ефективно равнище на митата е сравнимо с това от 40-те години на миналия век. Ако обаче не бъде постигнато споразумение със САЩ, митата ще се върнат на рекордно високи нива, които бяха в сила само няколко дни през април – с ефективно равнище около 25%.
Съществува голяма вероятност за постигане на споразумение, тъй като толкова високи мита са икономически вредни за всички страни. Това се потвърждава и от последните отстъпки на американската администрация, която отново намали някои мита върху ключови стоки от Китай.
Китай също предприе мерки, за да защити своите икономически интереси и компании. САЩ и Китай водят изключително напрегната търговска война – през април, след отлагането на увеличените мита за останалата част от света, САЩ наложиха 145% мито върху китайския внос, докато Китай отговори със 125% мито върху американски стоки.
Настоящите събития на финансовите пазари потвърждават, че краткосрочното развитие е изключително трудно за прогнозиране – не само в периоди на повишена волатилност, но практически винаги. Затова опитите за тайминг на пазара нямат смисъл.
Най-ефективната стратегия е да останеш дългосрочно инвестиран и да възприемаш спадовете в цените не като катастрофа, а като възможност за закупуване на активи на по-изгодни нива. Повечето активни инвеститори в дългосрочен план не успяват да надминат доходността на фондовите пазари.
Основната причина за това са две често срещани грешки: преждевременна продажба и закъсняла покупка. С други думи – инвеститорите често продават твърде рано, още преди реалния спад, и купуват едва когато пазарите вече са в подем. С такова спекулативно поведение те губят значителна част от потенциалната доходност.
Историческите данни ясно показват, че пропускането дори на няколко от най-силните дни на пазара може сериозно да намали крайната доходност. Например, ако инвеститор е инвестирал в индексния фонд S&P 500 и е останал на пазара без прекъсване в периода 2005–2024 г., е можел да постигне средна годишна доходност от 10,4%. Ако обаче е пропуснал само 10-те най-добри дни за този период, доходността би спаднала до едва 6,1% годишно. Това подчертава колко важно е да се инвестира дългосрочно и да се избягват опитите за „уцелване на точния момент“ за покупка и продажба.
ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ: Този документ има за цел да служи като маркетингова комуникация, а не като финансов анализ и също така не представлява инвестиционно проучване. Поради това той не е задължително в съответствие със законовите изисквания, които изискват безпристрастност при финансовия анализ или забраняват търговия преди публикуването на финансов анализ. Посочените мнения и информация изразяват становището на автора и представят общи виждания. Въпреки че авторът счита предоставената информация за надеждна, не може да бъде гарантирана нейната точност, пълнота и актуалност. Публикуваната информация може да се променя с времето. Запазва се правото да се променя всякаква информация по всяко време и без предварително уведомление. Авторът, включително компаниите PARTNERS ASSET MANAGEMENT, управляващо дружество, а.с. и PARTNERS Investments, инвестиционен посредник, а.с., изключват всякаква отговорност за евентуални пропуснати ползи от страна на получателя на информацията, възникнали в резултат на разчитане на посочената информация. Нито една от предоставените информации или мнения не представлява оферта за покупка или продажба на ценни книжа или други финансови инструменти, нито сключване на какъвто и да е договор. Информацията не е предназначена за предоставяне на инвестиционен съвет и не взема предвид специфичните инвестиционни цели, финансовото състояние и личните интереси на когото и да е, който може да получи този документ. Всяко инвестиционно решение не трябва да се взема единствено въз основа на предоставената информация. Стойността на инвестицията може да се повиши или намали и възвръщаемостта не е гарантирана. Миналата доходност не е гаранция за бъдеща такава. Инвестирането е свързано с различна степен на риск в зависимост от избрания финансов инструмент. Инвеститор, който не е в състояние да оцени рисковете, произтичащи от инвестирането, с оглед на своите знания и опит, трябва да се консултира с финансов специалист преди да направи инвестиция.
