Часове делят от колапс
В началото имаше добри намерения да се помогне на икономиката. Но в Обединеното кралство това почти доведе до колапс на пенсионните фондове.
Когато в началото на октомври уважаваното икономическо списание The Economist сравни мандата на Лиз Тръс като британски министър-председател със срока на годност на зелето, това беше нещо повече от метафора за таблоида Daily Star. В средата на октомври той направи пряко предаване на самата сценка: снимки на премиера, седнал до зеле.
Само след шест дни на излъчване стана ясно, че предчувствието на редакторите на The Economist е правилно: Лиз Тръс беше подала оставка след 44 дни в британското правителство. Тя стана министър-председателят с най-кратък мандат благодарение на план, който първоначално имаше за цел да изведе британската икономика от кризата. Вместо това той предизвика бунтове и почти унищожи местните пенсионни фондове.
Планът, който изплаши пазарите и МВФ
Лиз Тръс знаеше, че я чака изключително трудна задача като министър-председател, след като пое управляващата Консервативна партия. „Ще предложа смел план за намаляване на данъците, който ще разрасне икономиката ни. Ще разреша кризата с цените на енергията“, каза тя в началото на септември.
Пакетът, който поднесе месец по-късно, беше наистина необикновен. Предприятията трябваше да получат десетки милиарди лири, за да компенсират увеличените разходи за електроенергия. Обявеното намаление на данъците бе най-голямото от 50 години насам. Единственият тревожен въпрос бе кой ще плати всичко това?
Основният източник на финансиране на плана на правителството трябваше да бъдат нови заеми от инвеститори. Това напомни на икономистите за кризата с лирата през 1976 г., когато Великобритания беше принудена да се обърне към Международния валутен фонд за спасителен пакет. Последният потвърди подобни опасения и разкритикува предложените мерки по необичайно директен начин. Той добави, че пакетът от мерки на правителството ще допринесе за по-нататъшно повишаване на инфлацията, която Bank of England се опитва да намали.
Недоверието на финансовите пазари към намеренията на правителството не остана на думи. Веднага след като подробностите за плана бяха оповестени публично, инвеститорите започнаха масово да изхвърлят всичко британско: акции, облигации и лири стерлинги. Разпродажбата беше толкова интензивна, че дори пенсионните фондове за трилиони паунда бяха на ръба на колапса.
На ръба на колапса
Турбулентността на финансовите пазари, предизвикана от планираните от правителството мерки, се усети от всички. Най-болезненият удар обаче беше нанесен върху така наречените пенсионни планове с фиксирани доходи. Парите, които влизат в тях, се инвестират и въпреки че никой не може да прогнозира бъдещия им ръст, пенсията, която един ден ще се изплаща от тях, е предварително известна.
Пенсионните фондове, които инвестират в схеми с фиксирани доходи, се стремят да постигнат баланс между управляваните спестявания и задълженията към бъдещите пенсионери. Затова те инвестират основно в дългосрочни държавни ценни книжа, но печелят малко. Следователно техните инвестиционни мениджъри използват сложни финансови деривати, за да печелят повече.
Диапазонът от колебания на финансовите пазари оказва натиск върху пенсионните фондове. За да държат деривати в сметките си, те се нуждаят от повече пари. Какда постигнем това за кратко време? Решението е: пазар на държавни облигации.
Беше идеалната буря в чаша вода. Всички просто искаха да продадат британски държавни облигации: пенсионните фондове, за да си осигурят необходимите пари, централната банка да ги продаде на банките и да извади част от парите от обръщение. И накрая, правителството, което искаше да заеме пари чрез продажба на нови облигации, за да финансира амбициозен план за рестартиране на икономическия растеж. Кой имаше интерес да купи? Никой.
Разигралата се драма бе провокирана точно в дванадесет часа от Bank of England. Въпреки че първоначално искаше да продаде държавни облигации, в последния момент те преминаха от страната на продавача на страната на купувача. По-късно беше признато, че това са часове преди някои пенсионни фондове да трябва да подадат молба за фалит. Неговата намеса сложи край на финансова мини-криза, за съществуването на която мнозина все още не знаят.
